Daftar Isi:

Anonim

Beta adalah ukuran seberapa banyak saham bergerak relatif terhadap pergerakan di pasar saham secara keseluruhan. Secara teknis, ini adalah kovarians pengembalian saham dan pasar keseluruhan (diwakili oleh indeks seperti itu) dibagi dengan varians pasar.

Arti Beta

Jika suatu saham memiliki beta 1,0, maka jika pasar naik satu poin, saham itu juga akan naik satu poin. Jika suatu saham memiliki beta nol, pergerakan ke atas atau ke bawah di pasar tidak akan menghasilkan pergerakan dalam saham. Jika suatu saham memiliki beta negatif 1.0, jika pasar bergerak naik satu poin, saham akan bergerak turun satu poin. Jika suatu saham memiliki beta 2,0, jika pasar bergerak naik satu poin, saham akan naik dua poin.

Perlu diingat bahwa beta diukur berdasarkan pengembalian historis, yang berarti beta bukan indikator yang sempurna untuk kinerja masa depan. Jika sebuah saham memiliki beta dua tahun 1,0, apa yang sebenarnya dikatakan adalah bahwa selama dua tahun terakhir, ketika pasar naik satu poin, maka saham itu juga naik satu poin.

Beta Rata-Rata Tertimbang

Jika dua perusahaan digabung menjadi satu perusahaan, beta perusahaan gabungan didasarkan pada rata-rata tertimbang kapitalisasi pasar dari dua perusahaan pendahulu. mengacu pada total nilai ekuitas perusahaan dan dihitung dengan mengalikan jumlah saham yang dimiliki perusahaan dengan nilai pasar masing-masing saham, atau harga perdagangan. Atau, Anda dapat memperkirakan nilai pasar perusahaan dengan melakukan penilaian atas ekuitasnya, biasanya dengan menerapkan penilaian pada metrik seperti pendapatan atau pendapatan. Misalnya, rasio harga terhadap pendapatan adalah salah satu rasio penilaian yang lebih dikenal. Jika sebuah perusahaan mencatat pendapatan $ 1 juta dan rasio harga terhadap pendapatan rata-rata perusahaan yang sebanding adalah 10,0, nilai ekuitas perusahaan akan sama dengan $ 10 juta (Rasio P / E 10,0 dikalikan dengan pendapatan tahunan $ 1 juta).

Jika dua perusahaan digabungkan melalui merger dan masing-masing perusahaan memiliki kapitalisasi pasar sebesar $ 1 juta, total kapitalisasi pasar dari perusahaan yang baru dikombinasikan sama dengan $ 2 juta. Jika Perusahaan A memiliki beta 1,0 dan Perusahaan B memiliki beta 2,0, beta perusahaan yang baru digabungkan sama dengan 1,5 (1 / (1 + 1) dikalikan dengan 1,0 ditambah 1 / (1 + 1) dikalikan dengan 2,0).

Menggunakan beta perusahaan pendahulu yang sama, jika kapitalisasi pasar Perusahaan A sama dengan 25 persen dari kapitalisasi pasar entitas yang baru digabungkan, kapitalisasi pasar Perusahaan B harus sama dengan 75 persen. Dalam hal ini, beta perusahaan yang baru digabungkan akan sama dengan 1,75 (0,25 dikalikan 1,0 ditambah 0,75 dikalikan 2,0; atau 0,25 ditambah 1,5).

Menggunakan Beta Tidak Beralas

Contoh di atas tidak menjelaskan perbedaan tingkat hutang dan tingkat pajak yang mempengaruhi perusahaan-perusahaan pendahulu. Jika dua perusahaan ditahan dalam portofolio yang sama dengan, cukup menghitung beta rata-rata tertimbang sudah cukup. Namun, jika kedua perusahaan digabungkan sehingga tarif pajak baru dan struktur modal (campuran saham dan pembiayaan obligasi yang digunakan oleh perusahaan untuk mendapatkan uang tunai) dapat diterapkan, beta perusahaan baru dihitung menggunakan beta yang tidak bertingkat. Beta tidak bertingkat dihitung dengan membagi beta yang diamati dengan: 1+ (1 dikurangi tarif pajak) dikalikan dengan (utang / ekuitas). Misalnya, menggunakan tarif pajak 35 persen, utang $ 5 juta, dan ekuitas $ 10 juta, melepaskan beta versi 1.0 membutuhkan perhitungan berikut: 1.0 dibagi dengan 1+ (1-0.35) dikalikan dengan (5 juta / 10 juta), atau 1,0 / (1 + (0,65 dikalikan dengan 50 persen), yang sama dengan 0,75. Ingat untuk melipatgandakan (1 dikurangi tarif pajak) dengan (hutang / ekuitas), dan kemudian tambahkan hasilnya ke 1 dalam penyebut.

Hutang ke ekuitas, bagian kedua dari persamaan, dinyatakan dalam dolar, dan dapat ditarik langsung dari neraca. Beta dapat diperoleh dari berbagai sumber, banyak di antaranya online dan gratis. Setelah Anda melepaskan beta masing-masing perusahaan pendahulu, Anda dapat menghitung rata-rata tertimbang berdasarkan nilai pasar ekuitas.

Direkomendasikan Pilihan Editor