Daftar Isi:
Modifikasi Tingkat Pengembalian Internal (MIRR) didasarkan pada rumus untuk Tingkat Pengembalian Internal (IRR) dengan satu perbedaan utama. IRR mengasumsikan setiap arus kas positif diinvestasikan kembali pada tingkat pengembalian internal, sedangkan MIRR mengasumsikan bahwa setiap arus kas positif diinvestasikan kembali dengan biaya modal.
pengantar
MIRR
Perhitungan MIRR melibatkan sejumlah nilai dan perhitungan matematis. Formula untuk MIRR adalah:
Arus kas (a.k.a. arus kas terminal) adalah nilai masa depan (FV) dari jumlah semua arus kas yang diinvestasikan kembali dengan biaya modal. Pengeluaran adalah nilai sekarang (PV) dari modal yang diinvestasikan dalam proyek atau peralatan.
Biaya Modal
Dalam perhitungan MIRR, tingkat bunga perhitungan FV dan PV digantikan oleh biaya modal. Langkah-langkah MIRR arus kas masuk dari investasi terhadap biaya perolehan modal. Dengan kata lain, MIRR mengukur apakah investasi harus menutupi biaya (biasanya, jumlah bunga) atau biaya peluang (dibandingkan dengan peluang investasi lainnya) dari pendanaan investasi tersebut.
Sumber modal dapat membebankan berbagai tarif untuk dana. Oleh karena itu, ketika menghitung MIRR, keakuratan hasil ditingkatkan dengan menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang, atau WACC. Perusahaan memiliki dua sumber modal utama: utang, termasuk utang jangka panjang atau obligasi; dan ekuitas, seperti saham biasa dan saham preferen. WACC adalah biaya perusahaan untuk mengumpulkan uang. WACC dihitung dengan mengalikan biaya setiap sumber modal (utang dan / atau ekuitas) dengan bobot (rasio) dari masing-masing sumber modal (persentase aktual dari total modal) dan menambahkan dua hasil bersama-sama.
Aturan Keputusan
Jika Anda membandingkan hasil MIRR dengan IRR pada investasi yang sama, IRR biasanya menghasilkan tingkat pengembalian yang lebih baik. Namun, MIRR menginvestasikan kembali pengembaliannya pada biaya modal dan bukan suku bunga tetap. Hasil perhitungan MIRR menunjukkan apakah investasi mengembalikan arus kas masuk lebih besar dari biaya pengeluaran modal. Ini sebuah contoh:
Misalkan ABC Corp ingin melakukan investasi sebesar $ 500.000 untuk peralatan baru untuk pabrik perusahaan. Akuisisi dan pemasangan peralatan ini diharapkan dapat mengurangi biaya hingga 15% dan memiliki masa produksi yang efektif selama tiga tahun. Saat ini, WACC berada pada 12%.
FV dari proyeksi arus kas masuk dari investasi ini adalah:
PV dari investasi yang diperlukan untuk membeli peralatan adalah $ 500.000,00. Sebagaimana ditunjukkan dalam arus kas masuk di atas, arus kas masuk tampaknya impas terhadap investasi. Namun, perhatikan bahwa FV dari arus masuk jauh lebih tinggi.
Perhitungan MIRR adalah
Setelah menemukan akar pangkat tiga dari FV dari arus kas masuk dibagi dengan PV investasi awal, MIRR = 1,08 - 1, atau 0,08. Investasi akan menghasilkan MIRR 8%.