Daftar Isi:
Untuk memahami utang senior dan subordinasi, penting untuk memahami peran utang di pasar modal dan bagaimana investor obligasi menganalisis, memasarkan, dan menjual investasi utang. Dalam dunia investasi dan bisnis, utang datang dalam bentuk obligasi. Ketika sebuah perusahaan atau lembaga pemerintah perlu meminjam uang, ia dapat melakukannya dengan menerbitkan obligasi. Ketika bisnis atau entitas pemerintah meminjam uang dari investor dengan menerbitkan obligasi, ia bertanggung jawab untuk membayar kembali pinjaman melalui pembayaran bunga reguler dan pelunasan pokok sesuai jadwal.Namun, kadang-kadang, entitas ini mendapat masalah dan tidak dapat melakukan pembayaran.
Senior vs. Subordinated
Ketika perusahaan, lembaga pemerintah atau entitas yang menerbitkan obligasi mengalami kesulitan, masalah hutang senior vs hutang subordinasi menjadi penting. Umumnya, ketika perusahaan atau agen pemerintah tidak dapat membayar pemegang obligasi, itu default dan mungkin bangkrut. Pejabat pengadilan kemudian mengarahkan aset perusahaan untuk membayar kreditor dengan urutan tertentu. Utang senior dibayar lebih dulu; pemegang utang subordinasi dibayar dengan apa yang tersisa.
Utang Terjamin vs Tidak Aman
Umumnya, utang senior juga merupakan utang terjamin, sedangkan utang subordinasi adalah utang tanpa jaminan. Artinya, utang belum dijamin melalui jaminan jenis jaminan tertentu. Utang tanpa jaminan diterbitkan hanya atas nama peminjam dan keyakinan bahwa arus kas masa depan akan memadai untuk melunasi pemegang obligasi. Secara hukum, perusahaan harus membayar pemegang obligasi sebelum mengeluarkan dividen kepada pemegang saham.
Risiko dan Kompensasi
Karena utang subordinasi turun di bawah utang senior dalam urutan prioritas dalam kasus gagal bayar, obligasi yang diterbitkan sebagai utang subordinasi umumnya memiliki tingkat bunga yang lebih tinggi daripada masalah senior. Perhatikan bahwa istilah "senior" tidak mengacu pada urutan penerbitan kronologis; hanya untuk statusnya yang lebih tinggi dalam urutan prioritas kebangkrutan daripada utang subordinasi.
Aplikasi
Seringkali, bank-bank investasi akan membeli kumpulan besar hipotek, piutang kartu kredit, atau bentuk utang lainnya. Ini disebut sekuritas "yang didukung aset". Mereka kemudian akan memecah hutang dalam "tranches," beberapa di antaranya akan menerima peringkat yang lebih tinggi, yang lain akan menerima peringkat yang lebih rendah. Jika ada default di pool, mereka akan ditugaskan terlebih dahulu ke bagian yang berperingkat lebih rendah. Mereka kemudian menjual potongan-potongan kolam dalam berbagai tahapan kepada investor. Mereka yang mencari tempat yang aman untuk mendapatkan pengembalian yang rendah akan membeli bagian yang berperingkat lebih tinggi. Mereka yang berharap untuk mendapatkan tingkat bunga yang lebih tinggi dan yang lebih bersedia untuk menerima risiko dapat memilih tahapan yang berperingkat lebih rendah.