Cara Menghitung Imbal Hasil Obligasi hingga Jatuh Tempo

Imbal hasil obligasi hingga jatuh tempo, atau YTM, adalah tingkat pengembalian tahunan yang akan Anda terima jika Anda memegang obligasi hingga jatuh tempo.

Entitas pemerintah dan korporasi menerbitkan obligasi sebagai cara untuk meminjam uang. Investor menyerahkan obligasi dan menerima jumlah yang telah ditentukan - nilai nominal obligasi - dari penerbit pada tanggal jatuh tempo. Obligasi reguler membayar bunga berkala pada tingkat bunga tetap. Karena bunganya tetap, harga obligasi harus menyesuaikan sehingga YTM sama dengan tingkat bunga yang berlaku saat ini yang diminta oleh investor dalam obligasi serupa. Harga berbanding terbalik dengan YTM: Semakin tinggi harga, semakin rendah YTM.

Asumsi

Penghitungan YTM hanya akurat jika asumsi tertentu berlaku:

1. Investor akan memegang obligasi sampai jatuh tempo.

2. Penerbit akan membayar semua pembayaran bunga dan pokok secara penuh dan tepat waktu.

3. Investor akan menginvestasikan kembali pembayaran bunga yang diterima pada tingkat YTM.

4. Perhitungan tidak termasuk dampak pajak dan komisi.

Nilai yang akurat untuk YTM memungkinkan investor untuk membandingkan pengembalian obligasi dengan investasi lainnya.

Nilai saat ini

Nilai saat ini digunakan dalam perhitungan YTM untuk menjelaskan nilai waktu dari uang. Uang yang Anda miliki sekarang bernilai lebih dari uang yang Anda terima nanti, karena tidak mengambil risiko tidak dibayar, dapat menghasilkan bunga dan tidak menderita inflasi, yang mengurangi daya beli uang. Nilai sekarang menggunakan tingkat diskonto untuk memotong nilai arus kas masa depan, seperti pembayaran bunga dan pokok, untuk menyamai jumlah yang setara yang diterima segera. YTM adalah tingkat diskonto yang menetapkan nilai sekarang obligasi sama dengan harga saat ini.

Faktor YTM

Faktor-faktor yang Anda butuhkan untuk menghitung YTM adalah:

1. Tanggal Penyelesaian: Tanggal mulai untuk perhitungan, biasanya hari di mana Anda melakukannya atau akan mengambil kepemilikan obligasi.

2. Kematangan: Tanggal saat obligasi jatuh tempo.

3. Menilai: Tingkat bunga tahunan obligasi.

4. Harga per $ 100 wajah: Harga keamanan, dinyatakan dalam unit dengan nilai nominal $ 100. Misalnya, jika harga obligasi dengan nilai nominal $ 1.000 adalah $ 1.020, bagi harga dengan ($ 1.000 / $ 100) untuk mendapatkan harga per wajah $ 100, sama dengan $ 102.

5. Nilai penebusan: Nilai nominal dinyatakan dalam $ 100 unit. Misalnya ikatan dengan wajah $ 1.000 dibagi dengan ($ 1.000 / $ 100) untuk mendapatkan nilai penebusan $ 100,

6. Frekuensi: Jumlah pembayaran bunga per tahun.

Mengatasi dengan Excel

Mencoba memecahkan persamaan "dengan tangan" akan menjadi permainan menebak yang membosankan. Anda memasukkan tingkat diskonto ke dalam perhitungan nilai sekarang dari arus kas obligasi dan membandingkan hasilnya dengan harga pasar obligasi saat ini. Anda harus mengulangi prosedur dengan tingkat diskon yang berbeda sampai Anda menemukan satu yang memberikan kecocokan yang baik dengan harga pasar; ini adalah perkiraan YTM.

Perangkat lunak Excel membuat segalanya lebih mudah. Anda cukup memasukkan faktor YTM ke dalam fungsi YIELD pada menu "Formula" untuk mendapatkan YTM. Anda mungkin harus menyesuaikan faktor opsional lain yang disebut dasar, yang merupakan konvensi yang digunakan obligasi untuk menyatakan jumlah hari dalam satu bulan dan tahun.