Cara Menghitung Biaya Modal Tanpa Modal

Perusahaan yang didanai dengan hutang dan ekuitas memiliki biaya modal campuran. Tetapi akan sangat membantu untuk mengetahui berapa biaya modal perusahaan jika dibiayai dengan semua ekuitas dan tanpa hutang. Biaya modal yang tidak terukur mengukur ini dengan menunjukkan tingkat pengembalian yang diperlukan tanpa pengaruh leverage, atau utang. Ini sama dengan pengembalian keseluruhan yang diharapkan atas aset perusahaan.

Unlevered cost of capital mengukur biaya modal tanpa hutang.

Hitung Beta Tidak Bertingkat

Langkah

Ketik simbol ticker perusahaan di kotak di sebelah "Dapatkan Penawaran" dan tekan "Enter" untuk mendapatkan penawaran sahamnya di situs web Yahoo! Finance. Temukan beta yang tercantum di bawah bagian Statistik Kunci dari kutipan saham. Beta sama dengan Bl, atau levered beta, dan harus dikonversikan menjadi beta tidak berlever untuk menghitung biaya modal tidak berlever.

Langkah

Masukkan simbol ticker perusahaan di kotak di sebelah "Penawaran" di situs web Morningstar, lalu tekan "Enter" untuk mendapatkan penawaran sahamnya. Temukan tarif pajak perusahaan yang tercantum di bawah bagian Rasio Kunci dari kutipan saham. Gunakan kurs trailing 12-bulan (TTM).

Langkah

Temukan D, yang merupakan total utang, di neraca perusahaan. Gunakan total liabilitas untuk total utang.

Langkah

Temukan E, yang merupakan nilai pasar dari ekuitas, di bawah bagian Statistik Kunci dari kutipan saham perusahaan di situs web Yahoo! Finance. Gunakan kapitalisasi pasar untuk nilai pasar ekuitas.

Langkah

Ambil variabel dan masukkan ke dalam kalkulator dengan rumus beta tidak bertingkat, yaitu Bu = Bl / (1 + (1 - tarif pajak) (D / E)). Misalnya, perusahaan dengan beta pengungkit 1,2, tarif pajak 35 persen, total utang $ 40 juta, dan kapitalisasi pasar $ 100 juta memiliki beta tidak berlever, atau Bu, sebesar 0,95: 1,2 / (1 + (1 - 0,35) ($ 40 juta / $ 100 juta)) = 0,95.

Hitung Model Penetapan Harga Aset Modal Dengan Unlevered Beta

Langkah

Temukan rf, yang merupakan tingkat bebas risiko, di situs web Yahoo! Finance yang tercantum di bawah Obligasi di bagian Investasi. Gunakan hasil Treasury 10-tahun, yang memberikan tingkat pengembalian yang bisa diperoleh investor atas investasi tanpa risiko.

Langkah

Perkirakan premi risiko pasar, yang merupakan kelebihan pengembalian yang dibutuhkan investor untuk saham berisiko rata-rata di atas tingkat bebas risiko. Ini sama dengan pengembalian pasar yang diharapkan dikurangi tingkat bebas risiko, atau rm - rf. Premium risiko pasar berubah bersama dengan toleransi risiko investor dan biasanya berkisar dari 4 persen menjadi 8 persen.

Langkah

Gunakan variabel dan kalkulator untuk menghitung model penentuan harga aset modal (CAPM), yaitu Ra = rf + Bu (rm - rf). Ra sama dengan pengembalian atas aset, yang sama dengan biaya modal tidak tetap. Sebagai contoh, sebuah perusahaan dengan beta tidak berlever 0,95 akan memiliki biaya modal tidak naik 11,2 persen ketika tingkat bebas risiko 3,6 persen dan premi risiko pasar adalah 8 persen: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112, atau 11,2 persen.