Daftar Isi:
Obligasi adalah pinjaman. Ketika Anda membeli satu, Anda membayar harga obligasi saat ini dengan imbalan pembayaran bunga berkala, atau "pembayaran kupon," dan pengembalian nilai nominal obligasi pada jatuh tempo yang ditentukan. Misalnya, obligasi 10 tahun, 6 persen dengan nilai nominal $ 1.000 akan membayar Anda bunga sebesar $ 60 per tahun hingga jatuh tempo dalam 10 tahun, dan kemudian membayar Anda dengan nilai nominal $ 1.000. Sensitivitas kurs mengukur seberapa besar harga obligasi akan berubah karena perubahan suku bunga, yang penting jika Anda berencana untuk menjual obligasi sebelum jatuh tempo. Pada hari jatuh tempo, harga akan selalu sama dengan nilai nominal.
Harga Obligasi
Untuk memahami sensitivitas tingkat, Anda harus terlebih dahulu memahami bagaimana tingkat bunga mempengaruhi harga obligasi. Obligasi khas membayar jumlah bunga tetap setiap tahun, yang disebut kupon tahunan, hingga jatuh tempo. Jika suku bunga yang berlaku naik setelah obligasi diterbitkan, obligasi yang lebih baru akan membayar kupon lebih tinggi dari yang lama. Karena obligasi lama sekarang kurang diinginkan daripada yang baru, harganya jatuh. Ini adalah aturan umum: Ketika suku bunga bergerak ke satu arah, harga obligasi masuk ke arah yang lain. Sensitivitas tingkat bunga memberi tahu Anda berapa banyak harga obligasi akan berubah.
Hasil saat ini
Satu istilah penting lainnya untuk dipahami adalah hasil. Hasil saat ini pada obligasi adalah kupon tahunan dibagi dengan harga saat ini. Jika harga saat ini sama dengan nilai nominal, yang sering terjadi pada obligasi yang baru diterbitkan, maka hasilnya sama dengan tingkat bunga tetap obligasi. Ikatan 6 persen dengan nilai nominal $ 1.000 dan harga $ 1.000 akan memiliki hasil saat ini sebesar 6 persen. Harga yang lebih tinggi akan menurunkan hasil; harga yang lebih rendah akan meningkatkan hasil. Misalnya, jika harganya turun menjadi $ 960, hasilnya akan naik menjadi $ 60 / $ 960, atau 6,25 persen.
Perhitungan Sensitivitas
Ada beberapa cara untuk mengukur sensitivitas tingkat bunga. Serangkaian perhitungan terkait, yang dikenal sebagai durasi, membutuhkan perhitungan yang luas. Tetapi Anda bisa mendapatkan estimasi sensitivitas yang baik dengan mengingat bahwa jika suku bunga berubah sebesar 1 poin persentase, harga obligasi akan berubah dalam arah yang berlawanan sekitar 1 persen untuk setiap tahun hingga jatuh tempo.
Contoh Perhitungan
Pertimbangkan apa yang akan terjadi, jika suku bunga yang berlaku naik 1 poin persentase, ke obligasi dengan 10 tahun hingga jatuh tempo dan hasil saat ini 6 persen. Harga obligasi akan turun sebesar 4 persen, yang merupakan jumlah dari penurunan 1 persen per tahun selama 10 tahun ditambah hasil saat ini sebesar 6 persen, atau (-0,01 / tahun 10 tahun) + 0,06. Jika harga obligasi adalah $ 1.000, harga baru setelah kenaikan suku bunga akan turun (-0,4 $ 1.000) atau $ 40, hingga $ 960.
Dengan membandingkan sensitivitas berbagai obligasi terhadap perubahan suku bunga, Anda tahu seberapa terbuka Anda terhadap perubahan mendadak suku bunga yang berlaku. Misalnya, jika Anda khawatir suku bunga akan naik, Anda dapat memilih obligasi jangka pendek, karena mereka kurang sensitif. Jika contoh obligasi memiliki jatuh tempo 3 tahun dan imbal hasil 2 persen, obligasi hanya akan kehilangan (-0,01 / tahun 3 tahun) + 0,02 atau -1 persen, untuk harga baru $ 1.000 + ($ 1.000 -0,01), atau $ 990.