Daftar Isi:
Investor obligasi menggunakan sejumlah jumlah yang dihitung untuk membantu mengevaluasi harga yang mereka bayarkan untuk obligasi. Perhitungan ini tergantung pada tingkat bunga obligasi, waktu arus kas, waktu hingga jatuh tempo dan tingkat bunga yang berlaku untuk obligasi serupa. DV01 adalah ukuran dari durasi obligasi yang dimodifikasi, yang merupakan sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan dalam imbal hasil pasar. Ini memberi tahu Anda seberapa berisiko suatu obligasi terhadap perubahan suku bunga dan, karenanya, memengaruhi harga pembelian obligasi.
Nilai waktu dari uang
Sebagian besar obligasi membayar jumlah bunga tetap pada interval tetap dan membayar kembali jumlah nominalnya pada saat jatuh tempo. Yield-to-maturity adalah tingkat bunga - dikenal sebagai tingkat diskonto - yang menetapkan nilai sekarang obligasi sama dengan harga saat ini. Nilai sekarang adalah jumlah potongan dari semua arus kas obligasi dan memperhitungkan nilai waktu uang: Semakin lama Anda menunggu untuk menerima uang, semakin sedikit nilainya bagi Anda hari ini. Tingkat diskonto yang Anda gunakan untuk menghitung nilai sekarang adalah hasil yang berlaku untuk obligasi dengan karakteristik serupa. Hasil yang berlaku berfluktuasi karena berbagai faktor ekonomi dan politik, seperti inflasi dan resesi.
Durasi Dolar
Durasi dolar obligasi adalah perubahan harganya ketika suku bunga yang berlaku berubah sebesar 100 basis poin, atau 1 poin persentase, dinyatakan sebagai desimal. Untuk obligasi dengan suku bunga tetap, durasi dolar berbanding terbalik dengan suku bunga: Naik ketika suku bunga turun dan sebaliknya. Untuk menghitung durasi dolar, bagi perubahan harga obligasi dengan negatif dari perubahan suku bunga. Misalnya, jika harga obligasi naik dari $ 100 ke $ 107 ketika suku bunga turun dari 3 persen menjadi 2 persen, durasi dolar adalah ($ 107 - $ 100) / -1 x (2,00 - 3,00), atau $ 7.
Menghitung DV01
DV01 adalah nilai dolar satu basis poin. Anda menghitungnya dengan membagi durasi dolar dengan 100, karena ada 100 basis poin dalam satu poin persentase. Dalam contoh kami, DV01 adalah $ 7/100, atau $ 0,07. Dengan kata lain, Anda akan mengharapkan harga obligasi berubah 7 sen untuk setiap perubahan basis poin dalam suku bunga yang berlaku. Anda juga dapat menghitung DV01 secara langsung dengan mengalikan perubahan harga dengan 0,01. Dalam contoh ini, itu 0,01 x ($ 107 - $ 100), atau $ 0,07.
Batasan DV01
Durasi dolar dan DV01 merupakan negatif dari kemiringan grafik harga plot versus tingkat bunga: (-1) x (perubahan harga / perubahan nilai). Ini hanya perkiraan linear dari perubahan sesaat, yang membutuhkan kalkulus untuk dipecahkan. Kecuali jika portofolio obligasi sangat besar, efek perkiraannya dapat diabaikan. Batasan lain dari DV01 adalah asumsi bahwa obligasi membayar bunga tetap pada interval tetap. Obligasi suku bunga mengambang, obligasi tanpa kupon dan sekuritas kompleks lainnya memerlukan perhitungan canggih untuk menghitung jangka waktunya.