Daftar Isi:
Anda dapat menggunakan model penetapan harga aset modal, atau CAPM, untuk memperkirakan pengembalian aset - seperti saham, obligasi, reksa dana, atau portofolio investasi - dengan memeriksa hubungan aset dengan pergerakan harga di pasar.
Misalnya, Anda mungkin ingin mengetahui pengembalian yang diharapkan tiga bulan atas saham XYZ Mutual Fund, sebuah dana hipotetis saham Amerika, menggunakan indeks S&P 500 untuk mewakili pasar saham secara keseluruhan. CAPM dapat memberikan estimasi menggunakan beberapa variabel dan aritmatika sederhana.
Variabel dalam Persamaan
Variabel yang digunakan dalam persamaan CAPM adalah:
- Pengembalian yang diharapkan pada suatu aset (rSebuah), nilai yang akan dihitung
- Tingkat bebas risiko (rf), suku bunga tersedia dari keamanan tanpa risiko, seperti tagihan Treasury AS 13-minggu. Tidak ada instrumen yang sepenuhnya tanpa risiko, termasuk T-bill, yang tunduk pada risiko inflasi. Namun, T-bill umumnya diterima sebagai perwakilan terbaik dari keamanan bebas risiko, karena pengembaliannya dijamin oleh Federal Reserve, yang diberdayakan untuk mencetak uang untuk membayarnya. Tarif T-bill saat ini tersedia di situs web Treasury Direct.
- Beta dari aset (βSebuah), ukuran volatilitas harga aset relatif terhadap seluruh pasar
- Pengembalian pasar yang diharapkan (rm), perkiraan pengembalian pasar selama waktu yang ditentukan. Karena ini adalah perkiraan, akurasi hasil CAPM hanya sebaik kemampuan untuk memprediksi variabel ini untuk periode yang ditentukan.
Memahami Premium Risiko Pasar
Itu premi risiko pasar adalah pengembalian yang diharapkan dari pasar dikurangi tingkat bebas risiko: rm - rf. Premium risiko pasar mewakili pengembalian di atas tingkat bebas risiko yang diperlukan investor untuk memasukkan uang ke dalam aset berisiko, seperti reksa dana. Investor memerlukan kompensasi untuk mengambil risiko, karena mereka mungkin kehilangan uang mereka. Jika tingkat bebas risiko adalah 0,4 persen tahunan, dan pengembalian pasar yang diharapkan sebagaimana diwakili oleh indeks S&P 500 selama kuartal tahun berikutnya adalah 5 persen, premi risiko pasar adalah (5 persen - (0,4 persen tahunan / 4 kuartal per tahun))), atau 4,9 persen.
Beta
Beta adalah ukuran bagaimana harga aset bergerak bersamaan dengan perubahan harga di pasar. Β dengan nilai +1 menunjukkan korelasi positif sempurna: Pasar dan aset bergerak berbaris secara persentase. Β -1 menunjukkan korelasi negatif sempurna - yaitu, jika pasar naik 10 persen, aset akan diperkirakan turun 10 persen. Beta aset individu, seperti reksa dana, diterbitkan di situs web penerbit.
Penghitungan
Untuk menemukan hasil yang diharapkan, masukkan variabel ke dalam persamaan CAPM:
rSebuah = rf + βSebuah(rm - rf)
Misalnya, Anda memperkirakan bahwa indeks S&P 500 akan naik 5 persen selama tiga bulan ke depan, tingkat bebas risiko untuk kuartal tersebut adalah 0,1 persen dan beta Reksa Dana XYZ adalah 0,7. Pengembalian tiga bulan atas reksa dana yang diharapkan adalah (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)), atau 3,53 persen.