Daftar Isi:
- Hasil hingga Jatuh Tempo
- Menghitung Yield To Maturity
- Kurva Perbendaharaan Kurs Spot
- Menggunakan Kurs Spot Untuk Menghitung Kurs Maju
Hasil hingga jatuh tempo berhubungan dengan hasil pada semua sekuritas tingkat bunga tetap jika seorang investor memegang instrumen sampai jatuh tempo. Di sisi lain, kurs spot adalah hasil teoritis dari instrumen suku bunga nol kupon, seperti Surat Perbendaharaan Negara. Kurs spot digunakan untuk menentukan bentuk kurva hasil dan untuk memperkirakan kurs ke depan, atau ekspektasi suku bunga di masa depan.
Hasil hingga Jatuh Tempo
Hasil hingga jatuh tempo dihitung untuk menentukan pengembalian instrumen dengan suku bunga tetap seperti yang diberikan obligasi kepada investor obligasi. Ini adalah ukuran pengembalian yang lebih benar dibandingkan dengan kupon aktual, atau tingkat bunga yang dibayarkan kepada investor. Misalnya, hasil hingga jatuh tempo penjualan obligasi dengan diskon akan lebih tinggi dari tingkat kupon obligasi yang sebenarnya. Sebaliknya, hasil hingga jatuh tempo dari penjualan obligasi dengan premi lebih rendah dari tingkat kupon.
Menghitung Yield To Maturity
Untuk menghitung hasil hingga jatuh tempo untuk obligasi, Anda memerlukan harga pasar, kupon atau suku bunga dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Sebagai contoh, penjualan obligasi di 97,63 dijual dengan diskon (harga obligasi dinyatakan dalam 100 mewakili nilai nominal $ 1.000) dan membayar tingkat kupon tahunan sebesar 7 persen. Pembayaran bunga dilakukan dua kali setahun dan, sejak 1 Januari, obligasi tersebut memiliki sisa waktu lima tahun untuk jatuh tempo. Menggunakan kalkulator keuangan, inputnya adalah sebagai berikut: nilai sekarang (PV) = -976,30 (97,63 x 10); pembayaran (PMT) = $ 35 ($ 70 bunga tahunan dibagi 2); jumlah pembayaran bunga yang tersisa hingga jatuh tempo (n) = 10 (2 pembayaran bunga x 5 tahun); nilai masa depan (FV) = $ 1.000 (harga obligasi saat jatuh tempo). Hasil hingga jatuh tempo adalah 3,79 persen x 2 = 7,58 persen.
Kurva Perbendaharaan Kurs Spot
Kurs spot biasanya dikaitkan dengan sekuritas Treasury karena mereka populer di kalangan investor sebagai kelas aset yang aman dan sangat likuid. Investor menggunakan kurs spot dihitung dari sekuritas Treasury untuk mengembangkan apa yang disebut sebagai Spot Rate Treasury Curve. Bentuk Kurva Perbendaharaan memberikan informasi kepada investor tentang harapan masa depan untuk suku bunga. Secara umum, Kurva Tingkat Treasury adalah perkiraan bentuk kurva yield yield untuk semua sekuritas tingkat bunga tetap. Kurva imbal hasil menunjukkan hubungan tingkat bunga obligasi dengan berbagai persyaratan hingga jatuh tempo.
Menggunakan Kurs Spot Untuk Menghitung Kurs Maju
Untuk mengetahui kurs spot tersirat dari obligasi kupon nol, pertama-tama catat jumlah pembayaran kupon dan jangka waktu hingga jatuh tempo obligasi tradisional. Sebagai contoh, obligasi enam bulan memiliki dua arus kas: satu pembayaran kupon dan nilai penebusan. Intinya, obligasi enam bulan diperdagangkan sebagai obligasi tanpa kupon. Karena nilai sekarang obligasi, nilai masa depan, dan jangka waktu jatuh tempo diketahui, gunakan persamaan bunga majemuk untuk menyelesaikan tingkat bunga. Setelah Anda mendapatkan kurs spot tersirat untuk obligasi kupon nol, Anda dapat menggunakan ini untuk menghitung kurs spot tersirat untuk obligasi kupon nol satu tahun dan sebagainya. Menghitung kurs spot tersirat dalam langkah-langkah berurutan untuk menentukan suku bunga forward menggunakan proses berulang yang disebut bootstrap.