Cara Menghitung Nilai Bagian Kemitraan dari Bisnis

Anda dapat menghargai bisnis menggunakan tiga pendekatan yang umum digunakan: pasar, pendapatan, dan pendekatan berbasis aset. Anda juga harus melakukan penyesuaian untuk mencerminkan karakteristik khusus sehubungan dengan likuiditas dan kontrol. Ini dikenal sebagai diskon penilaian. Anda dapat menemukan informasi yang relevan di perusahaan, yang harus merinci batasan apa pun pada transfer kepentingan dan masalah kontrol perusahaan seperti hak suara. Setelah nilai bisnis ditentukan, nilai saham spesifik ditentukan dengan menghitung bunga kepemilikan proporsional. Misalnya, jika bisnis dihargai $ 100 dan Anda perlu menghitung nilai 10 persen saham kemitraan, Anda akan mengalikan 10 persen dengan $ 100 untuk sampai pada nilai saham kemitraan sebesar $ 10.

Pendekatan Pasar

Itu melibatkan menganalisis transaksi yang melibatkan perusahaan pedoman yang sangat sebanding dengan bisnis subjek dalam hal lini bisnis, ukuran dan profitabilitas. Nilai transaksi digunakan untuk mengembangkan penilaian berganda, yang kemudian diterapkan pada metrik keuangan perusahaan subjek. Misalnya, jika peer company dengan laba bersih tahunan $ 1 juta diperoleh dengan harga kesepakatan $ 10 juta, ini menyiratkan rasio 10,0 (harga transaksi $ 10 juta dibagi dengan $ 1 juta dalam laba bersih). Jika bisnis Anda memiliki penghasilan bersih tahunan $ 500 ribu, menerapkan rasio harga terhadap pendapatan 10,0 menghasilkan nilai yang ditunjukkan $ 5 juta (Rasio P / E 10,0 dikalikan $ 500 ribu).

Pendekatan pendapatan

Premis yang mendasari pendekatan pendapatan adalah bahwa lebih berharga untuk memegang dolar hari ini daripada menerimanya beberapa waktu di masa depan, karena dapat diinvestasikan hari ini di sekuritas dan mendapatkan pengembalian. Ini dikenal sebagai nilai waktu dari uang, dan menyiratkan bahwa nilai bisnis adalah nilai sekarang dari jumlah arus kas masa depan yang diharapkan. Dua input dasar dalam pendekatan pendapatan adalah arus kas (atau pendapatan) dan risiko. Risiko diwakili oleh, yang mencerminkan tingkat pengembalian yang diperlukan investor pada bisnis. Ini adalah persentase pengembalian yang diperlukan untuk membujuk investor untuk berinvestasi di perusahaan, mengingat berbagai terkait dengan investasi. Misalnya, jika saham biasa secara historis menghasilkan pengembalian 12 persen, seorang investor dalam saham biasa tertentu dapat menggunakan tingkat diskonto 12 persen untuk menghitung pengembalian yang diharapkan ke depan. Risiko-risiko ini termasuk risiko terkait pasar dan risiko spesifik perusahaan. Tingkat diskonto yang lebih tinggi merupakan indikasi risiko yang dirasakan lebih tinggi. Dengan menggunakan metode pendapatan, arus kas adalah, atau dikonversi menjadi nilai. Sebagai contoh, jika suatu perusahaan diharapkan untuk menghasilkan arus kas bebas $ 100 per tahun di masa depan, menggunakan tingkat diskonto 12 persen, arus kas dikapitalisasi dengan membaginya dengan tingkat kapitalisasi. Oleh karena itu, arus kas dikonversi menjadi nilai dengan membagi $ 100 dengan 12 persen, menghasilkan nilai $ 833,33 ($ 100/12 persen).

Pendekatan Aset

Pendekatan aset berfokus pada dan paling baik diterapkan pada perusahaan holding, atau perusahaan dengan aset dengan nilai tercatat yang sudah mendekati nilai pasar, seperti perusahaan investasi yang memegang. Pendekatannya menghitung nilai aset bersih dengan mengurangi nilai pasar wajar dari kewajiban bisnis dari nilai pasar wajar dari asetnya. Untuk perusahaan yang beroperasi, nilai aset bersih dapat dilihat sebagai nilai dasar, karena, setidaknya, perusahaan itu layak apa yang dapat diperoleh dari melikuidasi asetnya, setelah melunasi kewajibannya.

Kepentingan kemitraan pada umumnya tidak likuid dan seringkali dibatasi oleh perjanjian kemitraan untuk tidak ditransfer. Dalam beberapa kasus, ada hak penolakan pertama yang berlaku, yang menyatakan bahwa jika seorang mitra ingin menjual minatnya, bunga tersebut pertama-tama harus ditawarkan kepada kemitraan atau mitra lain untuk dijual dengan harga transaksi yang diinginkan. Selain itu, mitra terbatas umumnya hanya melakukan sedikit kontrol atas bisnis. Karena faktor-faktor ini, ada dua jenis diskon penilaian yang biasanya diterapkan untuk kepentingan kemitraan:

1. Cakramount karena kurangnya daya jual - Investor sangat menghargai dan mendiskontokan nilai sekuritas yang kurang likuiditas. Diskon karena kurangnya daya jual mencerminkan penurunan harga yang diperlukan untuk memikat investor hipotetis agar berinvestasi dalam kemitraan mengingat faktor-faktor yang melingkupi kurangnya likuiditas. Kemitraan biasanya dapat didiskontokan antara 20 persen dan 35 persen karena ikuquiditas.
2. Diskon karena kurangnya kontrol - Kontrol perusahaan sangat berharga karena memungkinkan Anda untuk menetapkan kebijakan dividen dan memengaruhi operasi perusahaan. Sama seperti investor membayar premi untuk kontrol, mereka menerapkan diskon untuk, yang bisa sama besarnya dengan diskon illiquidity.