Perbedaan Antara Risiko Default & Kredit Spread Risiko dalam Konteks Manajemen Risiko Kredit

Obligasi adalah instrumen hutang yang dikeluarkan untuk mengumpulkan uang bagi suatu organisasi. Sebagai imbalan dari investasi awal mereka, investor obligasi dibayar pokok ditambah pembayaran bunga selama jangka waktu obligasi yang disebutkan. Manajemen risiko kredit digunakan untuk mengevaluasi nilai relatif obligasi yang berbeda dengan memeriksa risiko default dan risiko spread kredit. Risiko default dan risiko spread kredit obligasi berbeda tergantung pada ekonomi dan perusahaan yang menerbitkan obligasi.

Risiko spread kredit adalah masalah yang lebih besar daripada risiko spread default selama ekonomi yang kuat.

Resiko awal

Risiko gagal bayar adalah risiko bahwa penerbit obligasi tidak akan melakukan pembayaran pokok dan bunga yang dijanjikan. Ini juga dikenal sebagai risiko kredit obligasi. Emiten mungkin kehilangan pembayaran obligasi ketika mereka mengalami masalah arus kas dan berada di ambang kebangkrutan. Ketika penerbit obligasi bangkrut, obligasi itu menjadi tidak berharga. Lembaga pemeringkat seperti Moody's memberi peringkat obligasi pada risiko default mereka. Obligasi dengan peringkat risiko gagal bayar tinggi bernilai kurang dari obligasi yang dianggap aman oleh lembaga pemeringkat.

Risiko Penyebaran Kredit

Spread kredit obligasi adalah perbedaan antara tingkat bunga dan tingkat bunga dari aset yang dijamin seperti Obligasi Treasury. Karena perusahaan memiliki risiko kebangkrutan yang lebih besar daripada pemerintah federal, mereka harus membayar tingkat bunga yang lebih tinggi daripada pemerintah federal kepada investor yang membeli obligasi mereka. Risiko sebaran kredit adalah risiko bahwa seorang investor yang telah membeli obligasi jangka panjang telah menguncinya ke obligasi yang membayar terlalu sedikit untuk risiko gagal bayar relatifnya. Ini adalah keuntungan investasi yang hilang dengan membeli investasi yang kurang bayar dengan spread kredit yang terlalu rendah.

Keadaan Ekonomi

Dalam manajemen risiko kredit, kepentingan relatif dari risiko gagal bayar dan risiko penyebaran kredit berbeda berdasarkan kondisi ekonomi saat ini. Ketika ekonomi lemah, risiko gagal bayar lebih penting. Peluang perusahaan bangkrut dan gagal bayar obligasi jauh lebih tinggi dalam ekonomi yang buruk. Investor lebih peduli dengan melindungi investasi pokok mereka dari total hasil. Tetapi dalam ekonomi yang kuat, risiko penyebaran kredit lebih penting. Peluang kebangkrutan lebih rendah dalam ekonomi yang kuat. Suku bunga obligasi naik selama ekonomi yang baik karena ada lebih banyak permintaan untuk investasi. Risiko sebaran kredit karena terkunci dalam investasi yang pembayarannya buruk adalah masalah yang lebih besar daripada risiko gagal bayar selama ekonomi yang baik.

Kekuatan Obligasi

Kekuatan penerbit obligasi menentukan apakah risiko kredit atau risiko gagal bayar lebih penting. Perusahaan yang kuat dianggap oleh lembaga pemeringkat memiliki kemungkinan kebangkrutan yang sangat rendah. Karena stabilitas ini, ia akan menawarkan tingkat bunga yang lebih rendah yang lebih dekat ke tingkat pemerintah. Peluang gagal bayar sangat rendah untuk perusahaan yang kuat, tetapi risiko penyebaran kredit tinggi karena suku bunga rendah. Perusahaan berisiko membayar tingkat bunga yang lebih tinggi untuk memasarkan obligasi mereka. Mereka memiliki risiko penyebaran kredit yang lebih rendah dengan imbalan kemungkinan gagal bayar yang lebih besar.